Indonesia memasuki fase baru dalam siklus ekosistem startup. Sepanjang 2025, total pendanaan startup tercatat sebesar USD 355,7 juta dari 91 transaksi, atau sekitar 11 persen dari puncak pendanaan pada 2021. Koreksi ini menandai pergeseran dari ekspansi agresif menuju pertumbuhan yang lebih disiplin dan berorientasi fundamental.

Laporan Indonesia Startup Report 2026 dari DiscoveryShift yang didukung oleh GarudaSpark Innovation Hub by Komdigi menunjukkan bahwa penurunan ini lebih mencerminkan pengetatan likuiditas global dan kenaikan suku bunga US dibanding pelemahan struktural ekonomi digital domestik.

Pendanaan Terkonsentrasi di Tahap Lanjut dan Sektor Terbukti

Meski total pendanaan turun signifikan dibanding periode 2020-2022, pendanaan tahap lanjut relatif lebih tangguh. Sejumlah transaksi besar pada Seri B dan Seri C menyerap mayoritas modal yang tersedia. Data menunjukkan bahwa 67 persen transaksi terjadi di tahap awal, namun hanya sekitar 15 persen startup tahap seed yang berhasil menembus Seri A. Artinya, kompetisi semakin ketat di tahap pertumbuhan, dan investor kini lebih selektif dalam mengalokasikan modal.

Dari sisi sektor, tiga vertikal mendominasi arus dana sepanjang 2025, yakni New Retail, Fintech, dan E-commerce.

New Retail memimpin berkat model omnichannel yang mengintegrasikan brand, logistik, dan pengendalian inventori. Sementara fintech tetap menjadi pilar utama, terutama yang beroperasi dalam kerangka regulasi lebih ketat dan kolaborasi dengan perbankan.

Selain pendanaan ekuitas, pembiayaan berbasis utang mulai meningkat. Tercatat delapan transaksi debt funding pada 2025, menandakan sebagian startup telah memiliki arus kas yang cukup kuat untuk mengakses modal non-dilutif.

Tren Sektor: AI Jadi Enabler, Fintech dan Climate Tech Kian Selektif

Laporan tersebut menekankan bahwa kecerdasan buatan atau AI bukan lagi sekadar tema investasi tersendiri, melainkan berperan sebagai lapisan teknologi yang terintegrasi dalam produk dan layanan, khususnya di sektor B2B dan enterprise.

Di sektor fintech, pertumbuhan bergerak menuju model “regulated scale-up”. Otoritas Jasa Keuangan mencatat 96 platform fintech lending berizin hingga Agustus 2025, dengan penyaluran mencapai Rp29,6 triliun, di mana sekitar 20 persen mengalir ke sektor produktif. Kolaborasi bank dan fintech melalui skema channeling serta co-lending menjadi pola dominan.

Sementara itu, climate tech dan agritech tetap menarik sebagai bagian dari investasi berdampak. Indonesia menghadapi kesenjangan pembiayaan iklim sebesar USD 145 miliar hingga 2030, membuka ruang bagi modal swasta untuk masuk ke sektor energi terbarukan, kendaraan listrik, serta pertanian presisi.

Di sisi konsumen, model bisnis bergeser dari ekspansi cepat ke penguatan margin dan efisiensi operasional. Investor kini memprioritaskan brand dengan diferensiasi kuat, kontrol biaya, dan jalur monetisasi yang jelas.

Exit: M&A Melampaui IPO, Pasar Modal Lebih Selektif

Dari sisi exit, 2025 menunjukkan perubahan signifikan. Akuisisi dan merger menjadi jalur likuiditas utama, dengan 14 transaksi M&A dibanding hanya tiga IPO teknologi sepanjang tahun.

M&A banyak terjadi di sektor pembayaran, SaaS, dan perusahaan teknologi yang menjadi target transformasi digital korporasi. Tren ini mencerminkan preferensi pasar terhadap exit yang lebih realistis di tengah jendela IPO yang terbatas.

Di pasar modal, Bursa Efek Indonesia mencatat 26 IPO pada 2025 dengan dana terkumpul Rp18,1 triliun. Namun, pendekatannya kini lebih selektif. Emiten yang melantai umumnya telah menunjukkan profitabilitas atau visibilitas laba yang jelas, tata kelola kuat, serta model bisnis domestik yang mudah dipahami investor publik.

Strategi dual-track, yakni mempersiapkan IPO sembari membuka opsi M&A atau secondary transaction, semakin umum di kalangan startup tahap lanjut.

Menuju Ekosistem Lebih Matang

Secara keseluruhan, 2025 menjadi tahun transisi menuju ketahanan selektif. Modal tidak sepenuhnya hilang, tetapi dialokasikan lebih hati-hati. Investor kini menuntut disiplin unit ekonomi, tata kelola yang transparan, serta jalur exit yang kredibel sejak tahap awal.

Dengan skala pasar domestik yang besar, demografi produktif, dan adopsi digital yang tinggi, Indonesia tetap menjadi pasar inti di Asia Tenggara. Namun, keberhasilan ke depan akan ditentukan oleh kemampuan startup menyelaraskan efisiensi modal, inovasi teknologi, dan kesiapan likuiditas dalam satu kerangka pertumbuhan berkelanjutan.

Untuk data dan wawasan selengkapnya, unduh Startup Report 2026 di sini: https://docs.dsx.vc/d/startupreport2026.

–

Disclosure: Penyusunan laporan ini didukung GarudaSpark Innovation Hub, program terpadu untuk memajukan ekosistem startup Indonesia oleh Komdigi.